Автор рубрики Константин Бочкарёв - аналитика и мнения

Дмитрий Лауш

28 окт 2009 в 20:37

Коррекция в рисковых активах продолжается...Коррекция в рисковых активах продолжается, о чем нам сигнализирует и снижение рынка акций США третий торговый день подряд (Dow Jones +0.14%, S&P500 - 0.33%, Nasdaq -1.2%), и без видимых причин падение курса EUR/USD накануне в моменте с 1,4850 до 1,47. Определенный интерес при этом вызывает следующее.Во-первых, внимание хотелось бы обратить на этой неделе на большое количество статистики по экономике США, в частности, на выход заметно хуже ожиданий во вторник за океаном индекса доверия потребителей (Consumer confidence) за октябрь. Показатель прогнозировался на уровне 53-53,5, однако по факту получилось 47,7, что собственно в какой-то момент и могло вызвать резкое снижение аппетита к риску. На самом деле в такой статистике есть и позитивные моменты, которые банально сводятся к тому, что слабые данные — это весомый аргумент в данном случае в пользу того, что ситуация в экономике США пока еще не идеальна, поэтому ФРС явно не будет спешить с повышением ставок, а это в перспективе ближайших 3-6 месяцев после завершения текущей коррекции вполне может означать продолжение восходящего тренда по S&P500 или EUR/USD, в общем, дальнейшее надувание «мыльных пузырей». Нечто похожее можно сказать и про данные по ВВП США в четверг за 3кв09. Если статистика окажется плохой, то в краткосрочном периоде это может вызвать снижение того же фондового индекса S&P500, однако в дальнейшем можно ожидать его роста, учитывая по-прежнему большое количество ликвидности. Напомним, что в среду в США выходит статистика по продажам жилья на первичном рынке (New home sales) за сентябрь, которая, скорее всего, окажется неплохой, учитывая ошеломляющие данные по вторичке в минувшую пятницу.Самый большой риск в данном случае может быть в том, что в следующий год для мировых рынков акций рисковых активов, а заодно для EUR, AUD, GBP может оказаться непростым, если все-таки разочарование по поводу восстановления мировой или американской экономики наступит. Все-таки не стоит забывать, что сейчас динамика цен на нефть/WTI, фондовых индексов/S&P500 заметно опережает восстановление реального сектора.Во-вторых, внимание обратить хотелось бы на рынок казначейских облигаций США, где во вторник также наблюдалось существенное снижение доходности Treasuries, что опять же снижает риски раскручивания на финрынках темы относительно повышения процентных ставок в Соединенных Штатах. Одно из объяснений роста курса доллара США 27/10, а также падения американских фондовых индексов по ходу дела сводится к результатам прошедшего аукциона по размещению двухлетних казначейских облигаций на 44$ млрд. Спрос на бумаги или индикатор bid-to-cover оказался на рекордном уровне с августа 2007 года, составив 3,67, к тому же иностранные инвесторы выкупили 26% всех предложенных к размещению бумаг. С одной стороны, такой высокий спрос на бонды аналитики трактовали как сигнал к тому, что инвесторы сомневаются в восстановлении экономики США. С другой стороны мы бы не забывали, что в ближайшее время «коротких» бумаг со стороны Казначейства США участникам долгового рынка будет предложено довольно-таки немного, что невольно подстегивает спрос на двухлетки. Мы бы, конечно, еще исходили из того, что слабые данные по потребительскому доверию усилили спрос.EURЕсли говорить о коррекции или фиксации прибыли в паре EUR/USD, то она уже, возможно, в значительной степени и произошла. Можно, конечно, делать ставки на тестирование поддержки 1,47 до четверга (спекулянты вполне могут испугаться данных по ВВП США после Consumer confidence и продолжить уходить от риска), однако потенциал для снижения остается уже небольшой.Вполне возможно, что до заседания ЕЦБ и ФРС на следующей неделе в EUR/USD мы увидим боковой диапазон и консолидацию вблизи уровня 1,47.Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.Аналитик Константин БочкаревПри любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся